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據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)：2025年國內(nèi)甲苯市場年初均價在6050元/噸，年末均價在5130元/噸，年度跌15.21%。甲苯市場2025年年初漲至高位后震蕩下滑，后續(xù)整體走勢偏弱，基本分為兩個階段，上半年區(qū)間震蕩，下半年連續(xù)回落。

從生意社甲苯月K柱圖來看，2025年甲苯市場跌多漲少，上行月份4個月，下行月份7個月，其中最高漲幅在6月上漲10.97%，最高跌幅在12月下跌15.21%（截止發(fā)稿）。

注：商品價格K柱圖，運用價格走勢K線的理念，以柱狀圖形式，反映每周或者每月的價格漲跌變化，投資者可以根據(jù)K柱圖的變化，來進行買賣投資。紅色表示：上漲；綠色表示：下跌；K柱高度表示：漲跌幅度。

一、2025年甲苯行情回顧

上半年：年初漲至高位后下滑 區(qū)間震蕩漲0.33%

2025年1-6月，甲苯市場在年初漲至年內(nèi)高位后下滑，6月回升的走勢，上半年整體表現(xiàn)為區(qū)間震蕩走勢，僅漲0.33%。

成本端：1-5月國際原油市場供應過剩，布倫特原油價格從年初的82美元/桶震蕩下行至5月低點60美元/桶，帶動石腦油價格同步走弱，甲苯成本端支撐不斷減弱。6月后受中東地緣沖突擾動，原油價格沖高至79美元/桶后回落，石腦油價格跟隨回暖，為甲苯市場提供階段性成本支撐。

供應端：上半年國內(nèi)主要煉化企業(yè)滿負荷生產(chǎn)，甲苯供應增量持續(xù)釋放；華東地區(qū)港口庫存雖有波動，但整體未形成明顯去庫態(tài)勢，供應端壓力始終存在。進入3-4月后國內(nèi)部分裝置檢修及6月山東地煉的集中檢修，階段性減少了市場供應，一定程度上緩解了供應寬松的壓力，上半年供應面表現(xiàn)先弱后強。

需求端：下游歧化行業(yè)上半年利潤一般，對甲苯的剛需采購雖穩(wěn)定，但缺少增量支撐；調(diào)油行業(yè)受美國汽油旺季備貨影響有階段性提振，但整體幅度有限。出口市場上半年整體呈現(xiàn)前高后低的走勢，其中1-4月受海外裝置檢修影響，出口訂單穩(wěn)步增長，而5-6月出口量環(huán)比回落，尤其是6月的出口量僅4.49萬噸，環(huán)比減少23.2%，對國內(nèi)市場的需求影響減弱。在4-5月時，受甲苯價格持續(xù)下行及市場情緒悲觀影響，下游高位接貨意愿不足，需求端支撐弱化，推動價格觸及年內(nèi)低點；6月隨著成本反彈與供應收緊，需求端跟進帶動市場回暖。

整體來看，2025年上半年甲苯市場受成本端大幅波動主導，供應端的階段性調(diào)整與需求端的分化表現(xiàn)共同作用，雖在6月實現(xiàn)修復反彈，但未能改變上半年整體波動下行的格局

下半年：供需雙空 跌至5年內(nèi)低位

2025年下半年甲苯市場震蕩下行，三季度延續(xù)疲軟、四季度短時回升，累計下跌11.86%。

成本端：三季度國際原油市場受全球經(jīng)濟復蘇乏力、OPEC +減產(chǎn)執(zhí)行不及預期影響，供需寬松格局延續(xù)，布倫特原油價格從66美元/桶下行至9月低點58美元/桶，石腦油價格同步走弱，甲苯成本支撐持續(xù)弱化。進入四季度，中東地緣局勢再度緊張疊加北半球冬季原油需求旺季來臨，原油價格快速反彈至72美元/桶，石腦油市場跟漲明顯，甲苯成本端支撐由弱轉(zhuǎn)強，為價格回升奠定基礎。

供應端：7-9月國內(nèi)裝置維持滿負荷生產(chǎn)，甲苯產(chǎn)量回升，疊加三季度進口窗口持續(xù)打開，甲苯進口量環(huán)比增加15%，華東港口庫存攀升至42萬噸高位，供應壓力明顯增加。10月起，國內(nèi)多地煉廠進入年度檢修周期，芳烴裝置開工率回落至62%，疊加進口量受海外裝置檢修影響環(huán)比減少20%，市場供應格局由寬松轉(zhuǎn)向緊平衡，港口庫存快速去化至30萬噸以下，供應端壓力大幅緩解，下半年供應面整體表現(xiàn)為先松后緊。

需求端：三季度歧化行業(yè)開工率維持在60%低位，對甲苯采購力度減弱；調(diào)油行業(yè)因甲苯與汽油價差較小，需求也比較疲軟，雙重利空下甲苯價格9月快速下滑。四季度隨著成本端回暖及供應收緊，歧化行業(yè)開工率回升，采購量上漲；同時美國調(diào)油需求旺季來臨，帶動甲苯出口訂單環(huán)比增長25%，需求端支撐明顯增強，推動價格穩(wěn)步回升。

綜合來看，2025年下半年甲苯市場受成本端大幅波動主導，供應端的季節(jié)性調(diào)整與需求端的階段性改善共同作用，三季度在供需雙弱格局下持續(xù)走弱，四季度受成本反彈與供需緊平衡提升帶來一波回暖行情，但最終仍表現(xiàn)為震蕩下行走勢。

二、產(chǎn)業(yè)鏈結構

甲苯是一種重要的有機化工原料，甲苯的生產(chǎn)主要通過石油煉制和煤化工兩種途徑：石油煉制其主要由分餾煤焦油的粗苯進行加氫抽提獲得加氫甲苯；煤化工則是由石腦油催化裂化后抽提制得石油甲苯。

甲苯的下游產(chǎn)品主要包括TDI、苯甲酸、苯酚、己內(nèi)酰胺和PTA等。其應用范圍廣泛，既可以用于調(diào)和汽油，以提高汽油辛烷值，也可以用于制備對二甲苯、鄰二甲苯、苯甲醇等各種甲苯衍生物，應用終端涉及石油化工、燃料、農(nóng)藥、合成材料等行業(yè)。

三、2026年甲苯市場展望：

成本面：2026油價低位震蕩 成本面支撐偏弱

俄烏沖突、中東局勢等矛盾持續(xù)發(fā)酵，將對油價形成不定時直接沖擊，引發(fā)階段性波動，但難以改變長期趨勢。供應端過剩的格局將延續(xù)至2026年上半年，IEA預測全球石油日均過剩量達409萬桶，美國頁巖油預計增產(chǎn)120萬桶/日主導增量；OPEC+雖計劃2026年一季度暫停增產(chǎn)，但內(nèi)部分歧與閑置產(chǎn)能不足導致調(diào)控效果有限，價格中樞大概率繼續(xù)下移。受供需博弈，疊加地緣政治沖突以及OPEC+政策調(diào)控的影響，生意社預測2026年原油市場整體呈現(xiàn) “低位震蕩” 走勢。

原料面：石腦油產(chǎn)量穩(wěn)步增長 原料供應充足

石腦油是生產(chǎn)甲苯的主要原材料，其生產(chǎn)經(jīng)營狀況將會直接影響甲苯行業(yè)的發(fā)展。隨著我國煉油能力的不斷提升和石腦油下游市場需求的持續(xù)釋放，我國石腦油產(chǎn)量持續(xù)穩(wěn)步增長。數(shù)據(jù)顯示2025年1-11月中國石腦油產(chǎn)量約為7395.5萬噸，目前國內(nèi)石腦油的主產(chǎn)區(qū)為山東、廣東、遼寧、浙江等省份，其中以山東省產(chǎn)量最為突出，占比約35%。石腦油產(chǎn)量的穩(wěn)步增長為甲苯行業(yè)的發(fā)展提供了重要的原料保障。

2026年國內(nèi)石腦油產(chǎn)量預計會小幅增長，預估同比增加0.6%至1%左右，這會給甲苯的供應打下穩(wěn)固基礎。原料充足加上煉化項目逐步達產(chǎn)，甲苯的基本產(chǎn)量將穩(wěn)步增長。成本端來看甲苯的生產(chǎn)成本跟著石腦油、原油市場走勢。另外26年PX新增產(chǎn)能投產(chǎn)會持續(xù)拉動甲苯歧化需求，部分抵消調(diào)油需求波動，對甲苯價格形成支撐。

供應面：2026年甲苯供應量預期增加

甲苯作為基礎有機化工核心原料，目前國際國內(nèi)的市場需求量不斷增加。2026年國內(nèi)供應將延續(xù)結構性擴張態(tài)勢。供應端的增長動力主要源于大型煉化一體化項目的持續(xù)落地，全年預計新增產(chǎn)能集中在165萬噸左右，主要來自恒力石化、盛虹煉化、華錦阿美等龍頭企業(yè)的配套芳烴裝置，投產(chǎn)節(jié)奏集中于下半年，其中環(huán)渤海與華東地區(qū)為新增產(chǎn)能核心承載區(qū)，兩地合計貢獻新增產(chǎn)能超七成。未來生產(chǎn)企業(yè)將更加看重甲苯商品市場，外銷積極性增強，預計2026年甲苯的國內(nèi)市場供應量仍將穩(wěn)步上升。

需求面：穩(wěn)中有升

甲苯的應用范圍很廣泛，既可以用于調(diào)和汽油，也可以用于制備對二甲苯、鄰二甲苯、苯甲醇等各種甲苯衍生物。目前國內(nèi)甲苯下游消費結構穩(wěn)定，調(diào)油占比約52%，歧化占比約26%，溶劑類占比約12%，TDI等其他占比約10%，下游消費結構相對穩(wěn)定。結合現(xiàn)有消息面來看生意社預測2026年甲苯需求將延續(xù)“穩(wěn)中有升、結構分化”的趨勢，全年增速預計約3%-5%，行業(yè)需求穩(wěn)中有升。

調(diào)油方面：需求仍占主導但增速放緩，當前占比約52%。2026年汽車保有量增長將提供剛性支撐，但國六標準下甲苯摻入比例已處低位，疊加新能源乘用車滲透率升至35%以上抑制燃油車需求，調(diào)油領域甲苯需求預計同比增1%-2%，占比微降至50%左右。

歧化方面：當前占比約26%，2026年華錦阿美200萬噸、九江石化150萬噸等PX項目集中投產(chǎn)，疊加純苯下游擴能，將大幅拉動甲苯需求；煉化一體化配套歧化裝置落地也提升企業(yè)采買積極性。預計歧化需求同比增8%-10%，占比升至29%-30%。

溶劑及其他領域方面：需求表現(xiàn)平穩(wěn)，目前溶劑類占比約12%。受益于房地產(chǎn)筑底回升及高端溶劑需求增長，預計同比增2%-3%；TDI、醫(yī)藥中間體等(占比10%)受終端復蘇帶動，需求溫和增長3%左右。

綜合來看2026年甲苯需求將呈“調(diào)油穩(wěn)、歧化強、其他平”的格局，對甲苯的總需求量穩(wěn)中有升。26年需關注PX裝置投產(chǎn)情況以及新能源汽車增長對調(diào)油行業(yè)帶來的影響。

出口面：甲苯出口量穩(wěn)步增長

甲苯出口已成為國內(nèi)供需平衡關鍵，出口格局實現(xiàn)根本性轉(zhuǎn)變。2022年我國從凈進口國轉(zhuǎn)為凈出口國，出口勢頭持續(xù)強化，2025年1-11月海關數(shù)據(jù)顯示出口達89.01萬噸，同比激增超89%，創(chuàng)歷史同期新高，對緩解國內(nèi)供應壓力作用顯著。

2026年甲苯出口有望延續(xù)增長但增速趨穩(wěn)，預計全年突破110萬噸、同比增10%-15%，主要受三方面支撐。一方面東南亞等新興市場工業(yè)化提速催生剛性需求。印度、越南、印尼等國正加速推進制造業(yè)升級，涂料、農(nóng)藥、化工中間體等行業(yè)產(chǎn)能持續(xù)擴張，帶動甲苯基礎原料需求快速增長。而當?shù)丶妆疆a(chǎn)能建設滯后于需求增長，進口依存度居高不下，為我國甲苯出口提供了廣闊的增量空間。另外一方面，國內(nèi)煉化一體化項目持續(xù)落地，近年來恒力、榮盛等民營煉化龍頭及鎮(zhèn)海煉化等主營企業(yè)的一體化裝置陸續(xù)投產(chǎn)，使我國甲苯產(chǎn)能集中度大幅提升。最后一方面，歐洲甲苯產(chǎn)能因能源成本高企持續(xù)退出，2023-2024年歐洲累計關閉約1100萬噸石化產(chǎn)能，其中包括大量芳烴相關裝置。歐洲本土甲苯供應收縮形成的市場缺口，進一步為我國甲苯出口創(chuàng)造條件。2025年出口量再創(chuàng)新高，對國內(nèi)市場有一定利好支撐。

后市預測：

短期來看：四季度末甲苯市場在12月下游傳統(tǒng)備貨需求釋放的利好推動下，價格小幅回暖。即將到來的2026年，成本面及供應面似乎沒有太多亮點，整體偏穩(wěn)。但需求端仍有利好釋放，春節(jié)前后山東地區(qū)調(diào)油市場仍有上升空間，歧化行業(yè)受純苯價格高位提振，也存一定利好。出口方面近年來表現(xiàn)一直不俗，需求端利好支撐下預計26年初甲苯市場仍有部分上行空間。

長期來看：甲苯成本面仍有支撐供應面預期增加，下游需求仍有增長空間?？傮w來看未來需求面表現(xiàn)更值得關注，調(diào)油需求受新能源滲透拖累增速放緩至1%-2%，歧化行業(yè)需求受益于純苯高價拉動預計將增長8%-10%；出口端將延續(xù)凈出口格局，預計全年出口量在110萬噸，預計同比增10%-15%。在供需面利空利好交織的行情下，預計甲苯行情仍將保持區(qū)間震蕩走勢，全年價格預計圍繞5800-7000元/噸震蕩，關注PX裝置投產(chǎn)情況以及出口方面的增量。